Chuyên gia cảnh báo giá vàng có thể giảm sốc 38%, quay về mức giá năm 2022

Theo phân tích từ Jon Mills – chuyên gia tại Morningstar, giá vàng có thể sẽ lao dốc tới 38% trong vòng 5 năm tới, quay trở lại mức khoảng 1.820 USD/ounce, tương đương mức giá của năm 2022.

Hiện tại, giá vàng thế giới đang ở ngưỡng cao nhất lịch sử, khi đã chạm mốc 3.097 USD/ounce trong phiên giao dịch ngày 31/3/2025 theo giờ Việt Nam. Từ đầu năm đến nay, kim loại quý này đã tăng hơn 450 USD/ounce, tương đương 17% và từng là "ngôi sao sáng" của thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, Jon Mills cảnh báo, những gì đang diễn ra chỉ là đỉnh cao tạm thời và giá vàng sẽ đối mặt với nguy cơ giảm mạnh.

Chuyên gia của Morningstar đưa ra ba yếu tố chính lý giải cho nhận định bi quan này.

Thứ nhất, nguồn cung vàng đang tăng nhanh và ngày càng tạo sức ép giảm giá. Giá vàng cao trong thời gian qua đã thúc đẩy các công ty khai thác mở rộng sản xuất để tối đa hóa lợi nhuận. Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), biên lợi nhuận trung bình của các thợ mỏ đạt 950 USD/ounce trong quý II/2024 – mức cao nhất kể từ năm 2012. Tính đến cuối năm 2024, tổng trữ lượng vàng đã được khai thác trên toàn cầu lên tới 216.265 tấn, tăng 9% trong 5 năm qua. Bên cạnh đó, lượng vàng tái chế từ trang sức và sản phẩm công nghiệp cũng đang gia tăng, góp phần khiến nguồn cung dư thừa.

Thứ hai, nhu cầu tích trữ vàng đang có dấu hiệu chững lại. Dù năm 2024, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã mua ròng hơn 1.045 tấn vàng – đánh dấu năm thứ ba liên tiếp mức mua vượt ngưỡng 1.000 tấn, nhưng theo khảo sát của WGC, có tới 71% ngân hàng trung ương cho biết họ sẽ giữ nguyên hoặc giảm lượng vàng dự trữ trong năm tới. Điều này cho thấy lực mua vàng từ nhóm khách hàng lớn nhất thế giới đang có dấu hiệu suy yếu.

Thứ ba, nhiều tín hiệu cho thấy thị trường vàng đang tiến gần đến chu kỳ điều chỉnh. Số liệu từ S&P Global Market Intelligence cho thấy hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A) trong ngành khai thác vàng đã tăng 32% trong năm 2024 – một dấu hiệu thường thấy trước khi giá vàng đảo chiều. Cùng với đó, số lượng các quỹ đầu tư dựa trên vàng đang tăng nhanh, tương tự kịch bản từng xuất hiện trước những giai đoạn giá vàng lao dốc trong quá khứ.

Jon Mills nhấn mạnh: “Lịch sử đã chứng minh, sau mỗi đợt tăng nóng, giá vàng đều có những giai đoạn điều chỉnh mạnh. Nhà đầu tư không nên cho rằng giá vàng sẽ tăng mãi mãi.”

Dù vậy, quan điểm của Mills đang đối lập với nhiều tổ chức tài chính lớn. Bank of America mới đây đã nâng dự báo giá vàng lên 3.500 USD/ounce trong vòng 2 năm tới, trong khi Goldman Sachs dự đoán giá vàng có thể chạm mốc 3.300 USD/ounce ngay trong năm 2025.

Giữa những ý kiến trái chiều, điều chắc chắn là thị trường vàng sẽ tiếp tục biến động mạnh trong thời gian tới. Với những nhà đầu tư, đây có thể là thời điểm cần hết sức thận trọng và không nên bị cuốn theo "cơn sốt" giá vàng mà bỏ qua các yếu tố nền tảng dài hạn.